ETF van Tak: iShares AEX

ETF van Tak: iShares AEX
Structuur:  Fonds
Beheerder:  BlackRock
Onderliggend: AEX
Indexeigenaar: Euronext
ISIN Code:  IE00B0M62Y33

Doelstelling
Het zo getrouw mogelijk volgen van de AEX index.

Onderliggende waarde
De onderliggende waarde is de Amsterdamse AEX index. Dit is de belangrijkste aandelenindex van Nederland waarin 25 aandelen zijn opgenomen. De aandelen worden geselecteerd op basis van de beursomzet. Jaarlijks wordt de index aangepast en herwogen op basis van dit omzetcriterium. De indexprestatie wordt voor circa 80% bepaald door de 10 grootste fondsen, waaronder RDS, Unilever, ING, KPN en Philips.

Structuur en tegenpartijrisico
Deze ETF heeft een fysieke structuur. Alle onderliggende aandelen uit de index worden daadwerkelijk gekocht. Als de index wijzigt, worden deze geheel doorgevoerd in de ETF. In uitzonderlijke gevallen (bijvoorbeeld tijdelijk herbeleggen ontvangen dividend), kunnen derivaten worden gebruikt. Door de fysieke structuur en het (waarschijnlijk) niet gebruiken van derivaten is het tegenpartijrisico in deze ETF gering.

Securities lending
BlackRock tracht extra inkomsten te behalen door het in beperkte mate uitlenen van de AEX aandelen aan derde partijen. De opbrengsten daarvan komen voor 60% toe aan iShares AEX. De overige 40% vallen toe aan BlackRock. BlackRock draagt de kosten van deze operaties. Om het risico van het uitlenen van effecten te beperken vraagt BlackRock onderpand van de lener. Dat onderpand varieert van 102,5% (obligaties) tot 112% (aandelen). BlackRock heeft meerdere derde partijen waardoor tegenpartijrisico verder gespreid wordt.      

Dividenden en andere uitkeringen
Het fonds keert de ontvangen dividenden van de index uit. De frequentie is vier keer per jaar.

Rendementen en schatting totale kosten
In onderstaande tabel staan de rendementen van het fonds en dat van de benchmark over de laatste drie kalenderjaren. De benchmark is de AEX index Total Return. Dat wil zeggen dat het dividend daarin is opgenomen. Het rendement van het fonds is berekend aan de hand van de netto waarde ontwikkeling, waarin het dividend is opgenomen.

Het fonds heeft een TER-ratio van 0,3% per jaar. De feitelijke kosten wijken daarvan af, bijvoorbeeld door opbrengsten van securities lending (positief) en transactiekosten (negatief). Op basis van bovenstaand rendementsoverzicht schat ik de werkelijke kosten van de ETF op gemiddeld 0,77% per jaar. Dat percentage ligt 0,47% boven de TER ratio van 0,3%.

Omvang, spreads en verhandelbaarheid
Van het fonds staan momenteel 7,8 miljoen aandelen uit. Dat betekent dat de fondsomvang gelijk is aan 235 miljoen euro. Op het moment van deze recensie was het verschil tussen de bied en laatprijs gelijk aan 3 cent (0,099%).

Informatie
iShares biedt zeer uitgebreide informatie over deze ETF. Zo is op dagelijkse basis informatie over rendementen, posities en onderpand (voor securities lending) voorhanden. Rendementsoverzichten (helaas niet per kalenderjaar) zijn ruimschoots beschikbaar. Zeer goed is het historisch overzicht van de dagelijkse intrinsieke waarde in vergelijking met de AEX Total Return index. De geboden informatie is in het Nederlands. 

Opmerkingen
iShares AEX s een degelijke ETF die de prestatie van de Amsterdamse index volgt. Het is de meest liquide ETF die voorhanden is. De structuur van deze ETF is risicomijdend door volledige fysieke replicatie. De niet op grote schaal toegepaste securities lending verhoogt het risicoprofiel, maar door het vereiste onderpand zijn deze risico’s beperkt. De gemelde kosten zijn 0,3%, maar feitelijk is deze ETF over de afgelopen drie jaar op jaarbasis 0,77% bij de index achtergebleven. De geboden informatie is uitstekend.

In de Productselector kunt u via de zoekfunctie de voorwaarden van andere AEX ETFs bekijken.