AI-fondsen populair in Europa, het kapitaal gaat naar de VS

Onderzoeksbureau Morningstar ziet een paradox bij beleggingsfondsen en ETF’s die zich richten op kunstmatige intelligentie (AI). Europese bedrijven lopen op dit gebied absoluut niet voorop, dat zijn de Amerikanen, maar beleggers en fondsen doen dat wel.

Eind mei was er wereldwijd ruim 38 miljard dollar belegd in actieve en passieve fondsen die zich specifiek richten op AI. Europa had daarin een aandeel van ongeveer 60% (22,7 miljard dollar), veel meer dus dan de VS.

Primus inter pares is het Allianz Global Artificial Intelligence Fund met een belegd vermogen van ongeveer 6,3 miljard dollar, gevolgd door de ETF Global X AI & Tech met 3,4 miljard dollar.

Meer dan 60% VS

Al deze Europese AI-fondsen worden gedomineerd door Amerikaanse bedrijven. Het laagst gevonden percentage was bijna 60%. Het zijn hoofdzakelijk spelers die je kan verwachten uit de zogenoemde Magnificent Seven.

Bijna alle Europese AI-fondsen (89%) hebben chipmaker Nvidia in de portefeuille. Microsoft, Alphabet, Meta en Amazon zijn in tenminste 70% van de fondsen terug te vinden. Andere populaire aandelen, buiten de Mag 7, zijn Broadcom, ServiceNow, Oracle, Advanced Micro Devices, Salesforce en Marvell Technologies. 

"Bijna alle bedrijven met een sterke positie op het gebied van AI en big data zijn afkomstig uit de VS of hebben er een notering”, zegt Kenneth Lamont van Morningstar. “Dat onderstreept het technologische leiderschap van de VS en dat beleggers weinig alternatief hebben.”

Grote verschillen

Opvallend is dat er wel grote verschillen zijn tussen de fondsen onderling. Het AI-fonds van Allianz heeft bijvoorbeeld maar drie dezelfde top-10 holdings als de Global X AI & Tech ETF.

De top 3 bij Allianz bestond op het moment van meten uit Nvidia, Broadcom en Eli Lilly. Bij Global X waren dat Tencent, Alibaba en Samsung.

De iShares AI Adopters & Applications ETF springt eruit als degene met het laagste aandeel aan Mag 7-aandelen, met slechts 8%. Hun topholdings waren begin dit jaar Palantir, Netflix, Tesla, Intuit en Spotify.

Het aandeel van Europese bedrijven in de AI-fondsen is bijna verwaarloosbaar, zeker in vergelijk tot de omvang van de Europese economie (heel groot). Nederland komt nog redelijk voor de dag door ASML. 

Goede resultaten

De rendementen van de AI-fondsen zijn over het algemeen goed sinds hun introductie. Het eerste Europese AI-fonds werd in 2015 geïntroduceerd. Allianz was er ook vroeg bij in 2027. Hun AI-fonds is met ongeveer 150% gestegen in 8 jaar (plus dividend).

Beleggers moesten in die tijd wel een paar keer flink slikken. De volatiliteit bij alle fondsen was namelijk enorm, ook voor corona.