Amerikaanse staatsobligaties volgende pain trade

De 'steepener-trade' – wedden dat lange rentes harder stijgen dan korte – is momenteel zó geliefd op Wall Street dat het volgens BNP Paribas op ramkoers ligt met de harde realiteit. Guneet Dhingra, hoofd Amerikaanse rente-strategie bij de Franse bank, waarschuwt via Bloomberg dat deze trade, hoe populair ook, “een pain trade” dreigt te worden in het huidige marktklimaat.

Het probleem? Iedereen zit erin. Positionering is volgens BNP nog nooit zo eenzijdig geweest. En dat maakt de markt kwetsbaar. Want wat als de dertigjaarsleningen ineens wél meevallen? Dan zouden juist de langlopende Treasuries kunnen herstellen, en staat de menigte die short zit ineens aan de verkeerde kant van de streep.