Nieuw! Private assets-ETF's

Private equity, private debt, infrastructuur en vastgoed zijn allemaal beleggingen die voor particulieren moeilijk bereikbaar zijn. Het is het speelveld van pensioenfondsen, verzekeraars, family offices en andere grote beleggers. 

Maar er zijn meerdere partijen die dit willen veranderen. Ten eerste zijn dat overheden, zoals de EU, die het wenselijk vinden dat deze gesloten markten toegankelijker worden voor de grote massa.

De aanbieders van private investments zien het van hun kant ook wel zitten, want het is een markt die het jaren uitstekend heeft gedaan met goede rendementen en een grote instroom van kapitaal, maar daar is een beetje de klad ingekomen sinds de rente is opgelopen.

Hunt for yield is voorbij

Een van de grote voordelen van private markets was dat ze meer vaste inkomsten (dividend of rente) opleverden dan op de gewone beurs mogelijk was met aandelen en obligaties. De hunt for yield was een drijvende kracht voor instituten om zich op deze markten te storten, samen met de lage volatiliteit.

Maar door de opgelopen rente hebben de instituten nu veel meer keus. De hunt for yield is passé. Waarom zou een belegger bijvoorbeeld nog investeren in een windmolenpark met een dividend van 4% per jaar als hetzelfde rendement mogelijk is met liquide Amerikaanse staatsobligaties?

De markt openen voor particulieren zou het gat kunnen vullen dat instituten laten vallen. De meest voor de hand liggende manier om dat te doen is met Exchange Traded Funds (ETF's).

Lastige hordes

Volgens persbureau Bloomberg zijn meerdere spelers zoals BlackRock, Invesco, Goldman Sachs en Apollo Global Management bezig met het opzetten van dit soort ETF's . “Maar makkelijk is dat niet”, zegt Doug Sharp van Invesco. “Je kan niet zomaar een paar gebouwen kopen en die in een ETF stoppen. Er zijn allerlei technische hordes te nemen.”

De belangrijkste horde is de dagkoers. Bij een aandelen-ETF is het continue duidelijk wat de waarde is, want op elk moment van de dag is bekend wat het onderliggende mandje aandelen waard is. Je hebt twee liquide markten die met elkaar gecombineerd worden.

Dat is een groot verschil met bijvoorbeeld gebouwen die maar een paar keer per jaar worden getaxeerd. 

Larry Fink

BlackRock ziet dit ook en ceo Larry Fink denkt dat het daarom nog wel even duurt voordat ETF’s een grote rol van betekenis gaan spelen. Maar dat wil niet zeggen dat de grootste aanbieder van ETF’s stilzit.

BlackRock - de eigenaar van ETF's - heeft recentelijk nog Preqin opgekocht voor 3,2 miljard dollar, een expert op het gebied van data over private assets. Preqin kan helpen bij het vinden van aanvaardbare dagelijkse inschattingen over de netto intrinsieke waarde van private assets.

Andere partijen zijn net zo hard op zoek, want de implicaties kunnen groot zijn. Private markets zijn immers een gigantische markt met een omvang van ongeveer 13 biljoen dollar.