Gouden tijden breken aan voor farmasector

Met een underperformance van 20% tegenover de MSCI World-index was 2023 het slechtste jaar voor aandelen uit de gezondheidssector sinds 1999. Zonder de succesvolle aandelen Novo Nordisk en Eli Lilly zou de achterstand 24% zijn geweest.

In het rapport Health care: a sector under the weather? geeft Capital Group een overzicht van de oorzaken waarom de sector in de laatste paar jaar achterbleef en waarom de toekomst waarschijnlijk beter wordt.

Oorzaken voor het achterblijven in 2023

1. Risk-off
   In 2022 lagen gezondheidszorgaandelen nog relatief goed in de markt vanwege het slechte beursklimaat. Beleggers waren als de dood voor renteverhogingen en een mogelijke recessie. Dat was in het voordeel van defensieve aandelen, zoals gezondheidszorg. In 2023 keerde dat sentiment om en kozen beleggers voor groeiaandelen met een hoog risico.
   
   
2. Inflation Reduction Act
   Eén onderdeel van de Amerikaanse Inflation Reduction Act is een betere onderhandelingspositie voor overheidsorganisatie Medicare bij het inkopen van geneesmiddelen. Door aflopende patenten zal dat zeker de komende zes jaar leiden tot lagere prijzen. IRA beoogt bovendien dat nieuwe patenten een kortere looptijd krijgen, wat in het voordeel werkt van generieke (goedkopere) medicijnen.
   
   
3. Fusies en overnames
   Er waren in 2023 minder fusies en overnames, wat de koersen drukten.

Plussen en minnen 2024

De verwachting voor 2024 is dat de fusies en overnames weer toenemen. Dat is dus positief. Verder worden de presidentiële verkiezingen in de VS volgens sommigen belangrijk voor de farmasector. De gezondheidszorg heeft - vanwege de hoge kosten voor de samenleving - altijd een politiek element. Met Biden en Trump in de politieke arena zou dat een nadeel kunnen zijn.

Capital Group wijst echter op het verleden. Verkiezingsjaren in de VS waren traditioneel niet slecht voor gezondheidsaandelen. Ze deden het zelfs iets beter dan de rest. Bovendien is de politieke retoriek van overheden richting de farmaceutische industrie minder vijandig geworden sinds corona, toen er miljoenen levens gered werden door vaccins.

Richting de toekomst is Capital Group zeer positief. Een van de redenen hiervoor is dat de biofarmacie zich midden in een derde golf van innovatie lijkt te bevinden. De eerste golf ging grotendeels over chemie - eenvoudige verbindingen die in laboratoria werden gemaakt - om alledaagse ziekten en aandoeningen te genezen.

De tweede golf verschoof van grotendeels anorganische chemie naar organische chemie - met grote, organische moleculen of op eiwitten gebaseerde therapieën die veel effectiever zijn en minder bijwerkingen hebben. Nu staan we aan het begin van de derde golf - het genetische tijdperk - die een transformatie voor de gezondheidszorg zou kunnen betekenen.

DNA-sequentie en AI

Doorbraken op het gebied van DNA-sequentie en data-analyse stellen geneesmiddelenontwikkelaars in staat om zeer specifieke en precieze interventies te onderzoeken, te ontwikkelen en toe te passen, zoals genetische modificatie en gentherapie - waarbij gezonde genen worden getransplanteerd in plaats van ontbrekende of defecte genen om de ziekte aan te pakken.

Dat kan veel sneller gaan door het gebruik van kunstmatige intelligentie. Enkele gebieden waar grote sprongen worden verwacht, zijn therapieën tegen obesitas, kanker en Alzheimer.