China in het Jaar van het Vuurpaard: geen vuur, wel stabilisatie

Volgens Fidelity International gaat China 2026 in met een macro-economisch beeld dat stabieler en veerkrachtiger oogt dan veel beleggers verwachten. Hoewel de binnenlandse vraag nog altijd zwak is, blijft de exportmotor krachtig draaien. Daarmee zet het land zijn zogenoemde ‘dual-track’-groeimodel voort: zachte consumptie, sterke productie en uitvoer.

De reële bbp-groei zal naar verwachting uitkomen rond of boven de 4,2 procent, mogelijk zelfs richting de officiële doelstelling van circa 5 procent. Dat wordt ondersteund door aanhoudende industriële dynamiek, bredere exportmarkten en robuuste infrastructuurinvesteringen.

Toch verschuift de aandacht dit jaar naar de nominale groei. Die is bepalend voor winstontwikkeling en waarderingen op de aandelenmarkt. Deflatoire druk blijft voorlopig aanwezig, omdat een overtuigend herstel van de consumptie nog uitblijft. Tegelijk groeit de kans op een lichte reflatie, nu de eerste signalen zichtbaar zijn van beleidssteun voor huishoudens. 

Zeker geen harde landing

Het risico op een harde landing lijkt beperkt: de externe omgeving blijft redelijk gunstig en de vastgoedmarkt toont tekenen van stabilisatie. 

Het beleid blijft in 2026 ondersteunend, maar zonder grote verrassingen. Het begrotingstekort blijft waarschijnlijk rond de 4 procent. Lokale overheden krijgen mogelijk iets meer ruimte via speciale obligaties om infrastructuurprojecten te financieren. Een verschuiving richting directere steun aan huishoudens zou een belangrijke impuls voor de binnenlandse vraag kunnen zijn.

Monetair blijft de Chinese centrale bank gematigd ruim. Beperkte renteverlagingen en verlagingen van de reserveratio moeten de groei ondersteunen, terwijl de Chinese overheid tegelijkertijd oog moet houden voor valutastabiliteit en de gezondheid van het bankwezen.

Aandelenkansen

Op de aandelenmarkt is het sentiment duidelijk verbeterd. De MSCI China-index steeg in 2025 met ruim 31 procent en versloeg daarmee zowel de VS als de wereldindex. Technologie en AI waren de aanjagers, mede dankzij doorbraken zoals het AI-model van DeepSeek. De vraag is nu of die koersstijging vooral sentimentsgedreven was of fundamenteel onderbouwd.

Fidelity ziet vooral kansen in groeisectoren. Innovatie reikt verder dan AI: ook robotica, autonome mobiliteit en geavanceerde productie profiteren van jarenlange investeringen in onderzoek en ontwikkeling.

"Zodra de vastgoedmarkt verder stabiliseert en het vertrouwen op de arbeidsmarkt toeneemt, kan een deel van de hoge Chinese spaartegoeden alsnog richting bestedingen vloeien"

Structurele hervormingen – zoals modernisering van kapitaalmarkten en steun voor private ondernemingen – verbeteren de kapitaalallocatie en versterken het innovatieklimaat. Consumptie blijft op lange termijn cruciaal. Zodra de vastgoedmarkt verder stabiliseert en het vertrouwen op de arbeidsmarkt toeneemt, kan een deel van de hoge Chinese spaartegoeden alsnog richting bestedingen vloeien. Dat biedt kansen in premiumdiensten, gezondheidszorg, online platformen en leisure.

Obligatiekansen

Ook de obligatiemarkt verdient aandacht. Chinese vastrentende waarden bieden een aantrekkelijke combinatie van relatief hoge inkomsten, beperkte looptijdrisico’s en afnemende systeemrisico’s. Staatsobligaties en investment grade-bedrijfsleningen profiteren van stabiele liquiditeit en lage inflatie.

Met high yield is het wel oppassen. Buiten no-go vastgoed liggen kansen in sectoren als nutsbedrijven en financials, mits zorgvuldig gekozen.

Per saldo schetst Fidelity een beeld van gecontroleerde stabilisatie. Geen uitbundige groei, maar wel een markt waarin consistent beleid, innovatie en selectieve positionering beleggers kansen bieden – mits met oog voor kwaliteit en risico.