"De opkomende markten bevinden zich op een keerpunt"

Hoewel velen een moeilijk jaar voorspelden voor de opkomende markten met de terugkeer van Trump en zijn America First-beleid, was de realiteit in 2025 verrassend anders. Met een stijging van 31% in Amerikaanse dollar presteerde de MSCI Emerging Markets 11% beter dan de ontwikkelde markten.

Afgezien van de Pavlov-reactie om opkomende markten te kopen wanneer de dollar daalt, lijken beleggers deze markten nu te zien als structurele winnaars in een multipolaire wereld. Een tactische beweging die wel eens zou kunnen uitgroeien tot een strategische allocatie op lange termijn. 

Meer partnerschappen 

De opkomst van een nieuwe multipolaire economische orde biedt opkomende landen de kans om hun partnerschappen te diversifiëren. Bijna 50% van hun export vindt vandaag de dag plaats tussen opkomende landen, tegenover iets meer dan 30% tien jaar geleden. De handelsakkoorden, die Trump zo na aan het hart liggen, zijn in aantal toegenomen tussen opkomende landen, maar ook met ontwikkelde economieën, zoals blijkt uit het historische akkoord dat onlangs tussen de Europese Unie en India is gesloten.

Zo heeft China, dat al de belangrijkste handelspartner van Brazilië was, zijn banden met het land versterkt tegen de achtergrond van spanningen met Washington. Tijdens het bezoek van Lula aan China in mei werden met Xi Jinping een twintigtal overeenkomsten ondertekend over sectoren die de komende 50 jaar van cruciaal belang zullen zijn. Dit bezoek leverde ook ongeveer 27 miljard real aan Chinese investeringen op.

Amerikaanse barrières helpen innovatie vooruit

De Amerikaanse douanebarrières hebben paradoxaal genoeg de innovatie in opkomende landen versneld. Omdat China geen toegang had tot geavanceerde technologieën, heeft het zijn inspanningen opgevoerd om zijn achterstand in te halen. De opkomst van Deepseek in 2025, dat wordt gezien als een geloofwaardig alternatief voor OpenAI, was een schok voor beleggers. China lijkt zelfs een voorsprong te hebben genomen op het gebied van humanoïde robotica: vier van de vijf humanoïde robots die in 2025 werden verkocht, zijn daar geproduceerd.

De technologische ambities van de VS maken Koreaanse en Taiwanese bedrijven bovendien nog onmisbaarder, net nu Washington de vestiging van TSMC, Samsung Electronics en SK Hynix op Amerikaans grondgebied subsidieert.

Extra argumenten

Met bijna twee derde van de wereldbevolking beschikken opkomende landen over een enorme binnenlandse markt, die een vertraging van de wereldhandel kan opvangen. Er is ook een klasse van lokale beleggers ontstaan die hun markten ondersteunen. In India is meer dan 20% van de aandelenmarkt nu in handen van binnenlandse particuliere beleggers, tegen ongeveer 5% tien jaar geleden. 

Naast deze structurele elementen zijn er ook conjuncturele factoren, zoals de verwachte verdere daling van de dollar, het aanhoudende onderwogen belang van opkomende markten bij mondiale beleggers, nog steeds aantrekkelijke waarderingen en een verwachte winstgroei van meer dan 20% in 2026.

Hoewel hun bijdrage aan de wereldeconomie toeneemt – volgens het IMF 60% van de wereldwijde groei tegen 2030 –, blijft het gewicht van de opkomende markten in de wereldwijde indices nog steeds achter bij hun werkelijke belang in een multipolaire wereld. De recente prestaties wijzen erop dat internationale beleggers zich hiervan bewust worden."

• Lees ook: Opkomende markten bieden aantrekkelijk instapmoment