Traditionele portefeuillespreiding werkt niet meer

Recent daalden aandelenkoersen op zorgen over AI-investeringen en kregen ook obligatiekoersen een tik. Voor BlackRock is dit de bevestiging dat het concept van portefeuillediversificatie momenteel onder druk staat. Dat schrijft het BlackRock Investment Institute (BII) in de laatste Weekly Commentary van 2025.

Zoals BII ook in de beleggingsoutlook voor 2026 signaleerde, lijkt spreiding over traditionele beleggingscategorieën steeds minder effectief om risico’s te beperken. De strategen van BlackRock spreken in dit verband over een diversificatiemirage: het idee dat spreiding nog werkt, is een illusie geworden. 

Unieke bronnen van rendement

De recente scherpe stijging van wereldwijde obligatierentes, met name van langlopende staatsleningen, heeft de barsten in het diversificatiemodel pijnlijk blootgelegd. Gebruikelijke veilige havens, zoals obligaties, bieden niet langer de vertrouwde bescherming. 

Het gevolg is dat volgens BII een neutrale portefeuille in feite niet meer bestaat en dat elke spreiding een actieve keuze is geworden. “Wij denken dat deze marktomgeving vraagt om een dynamische aanpak en het zoeken naar unieke bronnen van rendement.” Bij unieke bronnen van rendement moet vooral worden gedacht aan private markten en hedgefondsen.

Beleggingsvoorkeuren

Terwijl de correlaties tussen verschillende beleggingscategorieën steeds verder toenemen, zijn markten tegelijkertijd steeds afhankelijker van enkele dominante megakrachten, zoals kunstmatige intelligentie (AI), demografische trends, geopolitieke fragmentatie, financiële innovatie en de energietransitie.

Binnen aandelen is men nog steeds positief over AI en Japan, terwijl men in Europa selectief blijft. Voor obligaties gaat de voorkeur uit naar kortlopende Amerikaanse Treasuries en high yield in opkomende markten. Tot slot benadrukt BlackRock dat beleggers alternatieve hedges moeten zoeken. Goud wordt tactisch aanbevolen, maar niet als structurele bescherming.