Family offices verruilen private equity voor aandelen

Family Offices wereldwijd zijn de laatste twee jaar meer gaan beleggen in beursgenoteerde aandelen en minder in private equity (PE). Het PE-percentage in de portefeuilles zakte van gemiddeld 26% naar 21%, terwijl het beursgenoteerde deel steeg van 28% naar 31%. Een andere opmerkelijke stijger is particulier vastgoed dat van 9% naar 11% ging.

Dat staat in een lijvige studie van Goldman Sachs onder 250 van de wereldwijd grootste fondsen voor vermogende families met de titel Adapting to the Terrain. Goldman Sachs wil daarmee aangeven dat de Family Offices zich moeten aanpassen aan een snel veranderende wereld door factoren als kunstmatige intelligentie (AI), volatiele renteproducten, inflatie, demografische ontwikkelingen, geopolitieke conflicten en klimaatbeleid. 

Cash zoekt bestemming

Het zijn allemaal factoren die zowel risico's als kansen met zich meebrengen. Het is daarom niet vreemd dat de familiefondsen net als twee jaar geleden nog altijd op een grote berg cash zitten. Gemiddeld komen de cash en cash-equivalenten (zoals geldmarktfondsen) uit op een percentage van ongeveer 12% van de portefeuille.

Dat klinkt als gebrek aan vertrouwen, maar dat valt volgens Goldman Sachs wel mee. Er is namelijk veel animo om cash om te wisselen in meer risicovolle beleggingen. Meer dan een derde van de respondenten zegt dit te willen doen. De meeste zoeken daarbij naar een grotere blootstelling aan PE (39%), gevolgd door beursgenoteerde aandelen (38%) en private credit (26%). 

Geopolitieke zorgen domineren

De grootste zorg van de Family Offices is - zoals bij veel mensen - het toenemende aantal geopolitieke conflicten in de wereld. 61% ziet grote geopolitieke risico's. De angst voor een economische recessie is veel minder groot (38%), terwijl klimaatzorgen (4%) helemaal naar de achtergrond zijn verdwenen.

Tech op 1

Als er per sector wordt gekeken, blijven technologieaandelen zeer dominant met 58% van de familiefondsen dat aangeeft de komende 12 maanden overwogen te willen zitten in deze sector, tegenover onderwogen slechts 5%.

Aangezien veel geld is belegd in Amerikaanse Magnificent Seven-aandelen hebben family offices automatisch ook veel exposure naar kunstmatige intelligentie (AI).

Het blijft bij AI overigens niet alleen bij beleggingen. Bijna alle family offices maken er gebruik van in hun dagelijkse werk. Denk bijvoorbeeld aan data-analyse, research en automatisering van voorheen manuele handelingen.

Healthcare, financials en energie

Andere sectoren met een overweight-positie in de portefeuille zijn healthcare, financials en energie en grondstoffen. Industrials zijn ook nog marginaal overwogen. Onderwogen zitten de family offices in consumentengoederen en media.

Over vastgoed zijn de meningen sterk verdeeld. 21% is overwogen, 27% onderwogen. Daardoor blijft er slechts een relatief kleine groep over met een neutrale visie op vastgoed (37%). Is blijkbaar een kwestie van smaak.

Crypto's

Ten slotte moet worden vermeld dat crypto’s steeds meer mainstream worden. 33% van de family offices belegt inmiddels op een of andere manier in cryptomunten, tegenover 26% in 2023.