Koop nu obligaties!

Benoit Anne: “Vaak rendeert cash minder goed dan schuldpapier als de piek van de rentecyclus is bereikt. Op dat punt zijn we aangekomen. De kans dat cash het beter blijft doen dan obligaties neemt af, zeker nu renteverlagingen in het verschiet liggen. Ik denk dat beleggers te kampen krijgen met fixed income fear of missing out (FIFMO).

Er wordt nog steeds veel cash aangehouden omdat beleggers bang zijn om risico's te nemen. Dit is vooral het gevolg van de onrust op de markten in de afgelopen twee jaar. Maar het tij is aan het keren. Obligaties zijn interessant voor beleggers met een langetermijnblik, vooral omdat de total yields  in historisch perspectief aantrekkelijk zijn.

Voor iedereen is er wel iets te vinden in de obligatiemarkt. Wij zijn vooral positief over het meer risicovolle deel van de obligatiemarkt. Met name schuldpapier uit opkomende landen en Europese high yield zijn aantrekkelijk.”

Benoit Anne

Wachten op de moeder aller assetallocatieveranderingen

Robert Tipp: "Zodra centrale banken beginnen met het verlagen van de rente, is de weg vrij voor de moeder aller assetallocatieveranderingen. Tenminste, als beleggers de samenstelling van hun portefeuille weer normaliseren en aandelen en cash verruilen voor obligaties.

De lange rentes in de westerse obligatiemarkten hebben gepiekt in oktober 2023. Dat moment markeerde het begin van een nieuwe bullmarkt in obligaties. Wat er nu komt, is niet ingewikkeld. Ja, er zal van kwartaal tot kwartaal volatiliteit zijn, maar in de komende tien jaar zouden langetermijnbeleggers in vastrentende waarden de huidige yields moeten kunnen omzetten in mooie gerealiseerde rendementen.

Op de korte termijn zullen de marktrentes evenwel een pas op de plaats maken, of zelfs weer iets oplopen na de verbluffende rally in het vierde kwartaal van afgelopen jaar. Forse emissies van overheden en bedrijven kunnen ook wegen op de koersen. Maar naarmate centrale banken in de loop van het jaar overgaan tot renteverlagingen zou het technische plaatje moeten verbeteren.

Geldfondsen groeiden enorm in 2023 als gevolg van de omgekeerde rentecurve en de hoge vergoeding op cash. Daarnaast heeft de bearmarkt in obligaties voor lagere waarderingen en uitstroom gezorgd, waardoor de allocaties naar vastrentende waarden verkleinden, terwijl aandelenallocaties juist een boost kregen van de stijgende koersen. Kortom, zodra centrale banken de rentes gaan verlagen, kan de moeder aller assetallocatieverschuivingen beginnen."