Grafiek van Daalder: Het grote rendementsoverzicht van 2023

Bron: BlackRock Investment Institute, gebaseerd op gegevens van Bloomberg, december 2023. Toelichting: de balken geven de behaalde rendementen in 2023 weer, de witte bollen het cumulatieve rendement over de periode 2022-2023. De gebruikte indices zijn de MSCI Gross Total Return Local Returns indices voor de VS, Japan, VK, Europa (excl. VK), EM, China, 'All Countries' (developed + EM), de Bloomberg Barclays Total Return unhedged local indices voor de VS, Duitsland en het VK, de Bloomberg Barclays Total Return unhedged Corporate en high yield indices in USD en de JPMorgan EMBI global diversified hard currency in USD en de JPMorgan GBI-EM local valuta in USD.

De laatste grafiek voor 2023 van mijn hand, waarbij ik alvast vooruitloop op de vele terugblikken die de komende week ongetwijfeld nog zullen volgen. De grafiek laat de behaalde rendementen zien van de verschillende beleggingscategorieën, waarbij de diverse regionale MSCI-indices (rood), de MSCI-sectoren (roze), de obligatiemarkten (geel), de grondstoffen (zwart) en de diverse wisselkoersen (groen) staan weergegeven. De balken laten de rendementen over 2023 zien, terwijl de bolletjes het cumulatieve rendement over de periode 2022 en 2023 weergeven.

Om maar met het goede nieuws te beginnen: 2023 was een prima beleggingsjaar. Op het moment van schrijven (20 december), stond de MSCI All Countries (in lokale valuta) 21,7% in de plus, waarbij de strijd om de eerste plek tussen de VS (+27%) en Japan (+27,3%) nog in volle gang is. Over wie dit jaar als hekkensluiter zal eindigen (China) bestaat heel wat minder twijfel: -12,3%.

Ook obligaties hebben dit jaar eindelijk weer eens positieve rendementen opgeleverd, met dank aan de rally van de afgelopen zes weken op de Amerikaanse obligatiemarkt. De strijd om de best presterende obligatiecategorie gaat tussen schuldpapier uit opkomende markten in lokale valuta (+13,3%) en high yield (+13,1%), waar Britse obligaties het met een plus van 2,9% moeten doen.

Energie deed het beter dan IT

Dan de bolletjes, want die geven aan in hoeverre de winst van 2023 voldoende is geweest om de verliezen van 2022 weer goed te maken. Het goede nieuws: met name bij de aandelen zien we best wel wat bolletjes aan de goede kant van de streep staan (rechts).

De beste sector over de afgelopen twee jaar was de MSCI-energiesector (dat roze bolletje dat eenzaam aan de rechterkant staat, +45%), terwijl IT (de winnaar van 2023) genoegen moet nemen met de derde plek (+6%, net achter Industrials die +7% opleverden). Het opmerkelijk is dat de opmars van de energieaandelen niet echt te danken is geweest aan de stijging van de olieprijs zelf, die slecht 2% is gestegen ten opzichte van het begin van 2022.

Obligaties nog niet uit de verliezen

Maar dan de bolletjes die we allemaal links zien zweven: dat zijn er nog best wel wat. Hierbij valt met name de ‘gele wolk’ op: obligaties. 2023 mag dan een positief jaar zijn geweest, het is nog lang niet genoeg om de verliezen van 2022 goed te maken. Staatsobligaties in de VS (-9,4%), Duitsland (-13,3%) en het VK (-23%), maar ook bedrijfsobligaties met hoge kredietwaardigheid (-9,4%) hebben nog aardig wat verliezen weg te poetsen. En dan hebben we het alleen over de nominale verliezen, want in reële termen zijn de verliezen uiteraard nog een heel stuk hoger.

Ik ben benieuwd wat ons het volgende jaar te wachten staat. Ik hoop in elk geval een gezond en gelukkig jaar voor iedereen.